Regulations of Markets in Crypto-Assets(MiCA)

क्रिप्टोकरेंसी पर भारत सरकार के रुख के बारे में हाल ही में संसद में एक सवाल के जवाब पर वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण के जवाब पर काफी शोर मचा हुआ है। कुछ सुर्खियों में यह भी सुझाव दिया गया कि भारत में क्रिप्टो पर प्रतिबंध लगाने की एक नई योजना थी। वित्त मंत्री के जवाब से केवल एक चीज का पता चलता है कि जबकि भारत का केंद्रीय बैंक क्रिप्टोकरेंसी पर प्रतिबंध लगाना चाहता है, “विनियमन या क्रिप्टो पर प्रतिबंध लगाने” के लिए कोई भी कानून महत्वपूर्ण अंतरराष्ट्रीय सहयोग के बाद ही प्रभावी हो सकता है।

एक निर्बाध संपत्ति

यह सच है। क्रिप्टो एक इंटरनेट-मूल संपत्ति है जो भौगोलिक सीमाओं द्वारा सीमित नहीं है। क्रिप्टो को स्थानांतरित करने के लिए, किसी को पाइपलाइन या शिपिंग कंटेनर की आवश्यकता नहीं होती है। एक स्थिर इंटरनेट कनेक्शन और क्रिप्टो सेवाओं के कुछ मौलिक ज्ञान की आवश्यकता होती है, दुनिया में किसी के लिए भी क्रिप्टो संपत्ति को स्थानांतरित करने के लिए।

इसके अलावा, क्रिप्टो परिसंपत्तियां किसी भी उद्यम द्वारा जारी या नियंत्रित नहीं की जाती हैं। कुल कैप्ड आपूर्ति जोकि 21 मिलियन बिटकॉइन हैं उनमे से  वर्तमान में प्रचलन में 19 मिलियन बिटकॉइन से थोड़ा अधिक हैं। अनुमानित 75 मिलियन क्रिप्टो वॉलेट धारकों में से कोई भी इन बिटकॉइन, या उनके अंशों (जिसे सतोशी या सैट्स कहा जाता है) का मालिक हो सकता है।

तो फिर इस तरह की निर्बाध वित्तीय संपत्ति को कैसे विनियमित किया जा सकता है? नियामक अपने अधिकार क्षेत्र के अंदर और बाहर पूंजी के प्रवाह की निगरानी कैसे कर सकते हैं? इन सवालों के जवाब हमें क्रिप्टो उद्योग को विनियमित करने के लिए एक ढांचे की ओर ले जाएंगे। सौभाग्य से, इस पहलू पर वैश्विक सहमति उभर रही है। इस जून में, मुद्रास्फीति और संबंधित पूंजी बाजार उथल-पुथल पर पूर्ण ध्यान देने के बीच, यूरोपीय संसद और परिषद, यूरोपीय संघ के विधायी हथियार, क्रिप्टो पर लंबे समय से प्रतीक्षित नियमों पर एक अनंतिम समझौते पर आए, अर्थात्, क्रिप्टो-संपत्ति में बाजारों का विनियमन, या मीका(MiCA)।

यूरोप को यहां तक पहुंचने के लिए दो साल का मंथन और बातचीत करनी पड़ी। लेकिन इससे पहले कि हम MiCA के माध्यम से पार्स करें, यह समझना महत्वपूर्ण है कि यूरोपीय नियम क्यों उल्लेखनीय हैं।

यूरोपीय बाजार आर्थिक रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका के बाद दूसरे स्थान पर है और इंटरनेट उपयोगकर्ताओं की संख्या के मामले में एशिया के पीछे है। फिर भी, यूरोप प्रौद्योगिकी नियमों पर वैश्विक मानदंड है। जनरल डेटा प्रोटेक्शन रेगुलेशन, या GDPR, पहली बार 2016 में प्रकाशित हुआ और 2018 में लागू किया गया, न केवल यूरोप में बल्कि दुनिया भर में उपभोक्ता डेटा संरक्षण और गोपनीयता पर एक महत्वपूर्ण मोड़ को चिह्नित किया।

GDPR ने उपयोगकर्ता की सहमति लेने के लिए एक रूपरेखा पेश की और कई प्रगतिशील नियमों को पेश किया जैसे कि भूलने का अधिकार। भारत के सर्वोच्च न्यायालय ने भी माना है कि निजता का अधिकार एक मौलिक अधिकार है और जीवन और स्वतंत्रता के अधिकार का एक अभिन्न अंग है।

मानकों को निर्धारित करना

अब, यूरोप हमें क्रिप्टो परिसंपत्तियों को विनियमित करने का रास्ता दिखा रहा है। तो, MiCA एक संपत्ति को विनियमित करने का इरादा कैसे रखता है जो भूगोल द्वारा सीमित नहीं है? यह क्रिप्टो परिसंपत्ति सेवाओं और क्रिप्टो संपत्ति जारीकर्ताओं को विनियमित करने का प्रस्ताव करता है। इन संस्थाओं को विनियमित करके, यूरोप उपभोक्ता संरक्षण, पारदर्शिता और शासन मानकों को प्रदान करने का इरादा रखता है, भले ही प्रौद्योगिकी की विकेंद्रीकृत प्रकृति की परवाह किए बिना।

उदाहरण के लिए, एमआईसीए के तहत, क्रिप्टो परिसंपत्ति सेवा प्रदाता निवेशकों की संपत्ति खोने के मामले में उत्तरदायी होगा, और यूरोपीय बाजार-दुरुपयोग नियमों के अधीन होगा, जिसमें बाजार हेरफेर और अंदरूनी सूत्र व्यापार शामिल हैं।

फिर, MiCA आगे बढ़ता है, stablecoins के लिए विशिष्ट नियमों को आगे बढ़ाने के लिए, उन्हें अन्य क्रिप्टो परिसंपत्तियों से सही रूप से सीमांकन करता है। प्रस्तावित नियमों के तहत, stablecoins के जारीकर्ता – परिसंपत्ति-संदर्भित टोकन वह शब्द है जिसका यह उपयोग करता है – अनुपालन और घोषणा की एक बड़ी डिग्री के अधीन हैं। MiCA के तहत, stablecoin जारीकर्ताओं को सिक्कों के सभी दावों को कवर करने के लिए भंडार बनाए रखना चाहिए, और तत्काल मोचन के लिए एक प्रक्रिया को लागू करना चाहिए यदि और जब धारक एक की तलाश करते हैं।

TerraUSD उदाहरण

एक एल्गोरिथम stablecoin जिसमें कोई पर्याप्त भंडार नहीं था और मुख्य रूप से सिक्का, लूना की तरह अपनी बहन के साथ मांग और आपूर्ति संतुलन पर निर्भर था। यह महत्वपूर्ण है कि TerraUSD के हाल के पतन ने खुदरा और संस्थागत निवेशकों को महत्वपूर्ण नुकसान पहुंचाया था। यदि यूरोप द्वारा प्रस्तावित कानून प्रभावी थे, तो TerraUSD जारीकर्ताओं को 1: 1 रिजर्व बनाए रखना होगा, जिसने बैंक को चलाने से रोका होगा जो क्रिप्टो बाजार को रोकता है।

स्पष्ट होने के लिए, यूरोप के पास अभी भी इन प्रस्तावित नियमों को लागू करने के लिए कुछ दूरी तय करनी है। लेकिन जैसा कि GDPR ने डेटा सुरक्षा के लिए किया था, यूरोप ने क्रिप्टो को इस तरह से विनियमित करने का रास्ता दिखाया है जो जिम्मेदार व्यवसायों को सक्षम बनाता है और उपयोगकर्ताओं की रक्षा करता है। अन्य देशों के लिए सूट का पालन करना बहुत लंबा नहीं होगा।